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Wincor Nixdorf-Aktie: CINEO-Geschäft zieht an
05.03.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die Aktie von Wincor Nixdorf (ISIN DE000A0CAYB2 / WKN A0CAYB) nach wie vor mit "kaufen".
Die Analysten seien am 29. Februar mit Herrn Holder (Leiter Finanzen & Investor Relations) in Düsseldorf und Köln auf Roadshow gewesen. Von größerem Interesse sei vor allem die CINEO-Produktlinie gewesen, für die zuletzt einige Aufträge gemeldet worden seien.
Wincor Nixdorf rechne damit, dass auf die CINEO-Produktlinie in 2011/12 etwa 15% aller Hardware-Lieferungen entfallen dürften. Ziel sei es, innerhalb von fünf bis sechs Jahren nahezu den kompletten Absatz mit dieser Produktlinie zu erzielen.
Derzeit sei die CINEO-Linie für Retailer von größerem Interesse als für Banken, was vor allem auf ein höheres Kosteneinsparpotenzial im Zusammenhang mit dem Bargeld-Handling zurückzuführen sei.
Wincor Nixdorf wolle mithilfe der CINEO-Linie die Marge verbessern. Allerdings sei auch darauf hingewiesen worden, dass hier nicht zu viel zu erwarten sei, da sich der übliche Preisrückgang von etwa 6 bis 8% p.a. auch bei CINEO einstellen dürfte.
Den zeitlichen Vorsprung der CINEO-Generation vor dem Wettbewerb schätze Wincor Nixdorf auf etwa zwei Jahre.
Wincor Nixdorf scheine Interesse daran zu haben, die CINEO-Kassetten-Technologie in Lizenz an Wettbewerber weiterzugeben, um diese Technologie so zu einem Industriestandard zu machen.
Wincor Nixdorf wolle auf den asiatischen Märkten stärker wachsen. Um dieses Ziel auch in den ärmeren Ländern zu erreichen, sollten niedrigpreisige Geräte in Asien für Asien entwickelt und produziert werden. Auch die Beschaffung solle regional erfolgen.
Eine Verbesserung der Marktpositionierung in Emerging Markets könne sowohl organisch als auch über Akquisitionen erfolgen. Angesichts der relativ hohen Kosten und des hohen Zeitbedarfs bei organischem Wachstum erscheine den Analysten eine Übernahme der geeignetere Weg zu sein.
Der Ausblick für 2011/12 könnte bei Vorlage der Q2-Zahlen am 26. April konkretisiert werden.
Bislang würden die Analysten für 2011/12 mit einem CINEO-Absatzanteil von 10 bis 15% rechnen, und würden derzeit noch keinen Anlass für eine Anpassung ihrer Schätzungen sehen. Das Kursziel würden sie dennoch von 40 EUR auf 45 EUR anheben, da sich die Peer-Group-Bewertung erhöht habe.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen folglich ihre Kaufempfehlung für die Wincor Nixdorf-Aktie. (Analyse vom 05.03.2012) (05.03.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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